Más peruanos invierten en fondos mutuos, pero 65,85% de su dinero sigue en deuda

La inversión a través de fondos mutuos empieza a ganar terreno entre los peruanos, pero los nuevos recursos todavía muestran un comportamiento predominantemente conservador. Esa es una de las principales señales que deja el mercado al cierre de julio: hay más personas ingresando a los fondos mutuos y más dinero bajo administración, pero la mayor parte de ese patrimonio continúa buscando instrumentos de deuda antes que renta variable.

Al cierre de julio, el número de partícipes alcanzó 526.711, un incremento de 15,32% respecto de julio de 2025 y de 7,49% en lo que va de 2026. Solo en julio se incorporaron más de 6.000 nuevos inversionistas, un ritmo que no se observaba desde febrero, según la Asociación de Administradoras de Fondos del Perú (AAF).

En paralelo, el patrimonio administrado alcanzó los S/64.388 millones, un nuevo máximo histórico. El monto representa un crecimiento de 17,33% en los últimos 12 meses y de 9,65% en los primeros siete meses del año.

Pero detrás de estos dos récords aparece una fotografía menos evidente: el crecimiento del mercado no está significando, por ahora, una migración masiva hacia inversiones de mayor riesgo.

El dinero nuevo sigue buscando refugio en la deuda

El reporte de julio muestra que el 65,85% del patrimonio administrado corresponde a fondos que invierten en deuda. La categoría de deuda de corto plazo concentra por sí sola el 50,90% del patrimonio, seguida por los fondos flexibles, con el 17,04%, y los fondos de fondos, con el 14,81%.

La diferencia frente a los fondos de acciones es significativa. Estos representan apenas 0,56% del patrimonio total, mientras que los fondos bursátiles ETF alcanzan 0,52%. Los fondos mixtos —que combinan deuda y renta variable— también tienen una participación reducida: 0,21% en los fondos mixtos balanceados, 0,21% en los de crecimiento y 0,17% en los moderados.

La estructura del número de inversionistas reproduce, aunque con algunas diferencias, ese comportamiento. 64,74% de los partícipes invierten en fondos de deuda, según el reporte de julio de la industria.

La fotografía actual resulta relevante porque permite distinguir entre dos fenómenos que suelen presentarse como uno solo: una cosa es que más peruanos estén ingresando al mercado de inversiones y otra que estén dispuestos a asumir mayores niveles de riesgo.

Los datos disponibles al séptimo mes de 2026 apuntan a que lo primero está ocurriendo con claridad, mientras que lo segundo todavía es limitado.

Contrastes en la rentabilidad

El comportamiento de los fondos de acciones introduce una segunda lectura.

Durante 2026, los fondos de acciones registraron la mayor rentabilidad promedio entre las categorías analizadas: 26,06% en soles y 17,35% en dólares al cierre de julio. En los últimos 12 meses, el rendimiento promedio alcanzó 52,79% en soles y 38,35% en dólares.

Sin embargo, esa categoría representa apenas 0,56% del patrimonio total.

El caso individual de algunos fondos resulta todavía más llamativo. Sura Acciones acumuló una rentabilidad de 29,64% en soles en lo que va del año y 55,64% en los últimos 12 meses. En el segmento bursátil, el Van Eck El Dorado Perú ETF registró 30,44% en dólares en 2026 y 75,70% en los últimos 12 meses.

Esto no significa que esos resultados sean trasladables automáticamente a todos los inversionistas ni que anticipen rendimientos futuros. El propio reporte advierte que las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros y que las cifras no consideran comisiones de suscripción y rescate ni el impuesto a la renta.

Pero sí dejan una señal para el mercado: los productos con mayor exposición a renta variable han tenido un desempeño destacado, mientras el grueso del ahorro administrado continúa concentrado en instrumentos de deuda.

Más inversionistas, pero no necesariamente más apetito por riesgo

La expansión de los fondos mutuos coincide con un contexto favorable para varios activos financieros.

Durante julio, según la Asociación de Administradoras de Fondos del Perú (AAF), el mayor apetito por activos emergentes se reflejó en el avance cercano al 34% del índice MSCI Emerging Markets en los últimos 12 meses. En Perú, el desempeño de los commodities metálicos impulsó a la Bolsa de Valores de Lima, cuyo índice acumuló una rentabilidad cercana al 31% en dólares entre enero y julio.

A ello se sumó la estabilidad macroeconómica local: la tasa de referencia del Banco Central de Reserva del Perú se mantuvo en 4,25% y la inflación permaneció dentro del rango meta.

El escenario internacional, sin embargo, continuó mostrando fuentes de incertidumbre. El reporte señala el repunte de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y el incremento del precio del petróleo por encima de US$100 por barril ante los temores sobre el suministro a través del Estrecho de Ormuz. También recoge señales mixtas de la economía estadounidense y de una Reserva Federal (FED) que mantenía su tasa de referencia entre 3,50% y 3,75%.

En ese entorno, la composición de los fondos mutuos sugiere que el crecimiento del mercado está siendo acompañado por una preferencia importante por preservar liquidez y moderar la exposición a las fluctuaciones de los mercados de acciones.

No se trata necesariamente de una contradicción. Los fondos mutuos ofrecen alternativas para distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversión. El propio boletín de la AAF clasifica los fondos de deuda como opciones para perfiles más conservadores; los mixtos para perfiles moderados y los de renta variable para inversionistas dispuestos a asumir mayor riesgo.

El otro dato poco visible: quién administra el ahorro

El crecimiento del patrimonio también revela una elevada concentración empresarial.

De los S/64.388 millones administrados por la industria, Credicorp SAF concentra 34,21%; BBVA SAF, 21,21%; Scotia Fondos, 18,67%; Interfondo, 15,34%; y Fondos Sura, 7,42%. En conjunto, estas cinco administradoras concentran aproximadamente 96,85% del patrimonio administrado.

La concentración también se observa en el número de partícipes, aunque con una distribución algo diferente. Credicorp SAF representa 29,46% de los partícipes; BBVA SAF, 26,27%; Interfondo, 21,21%; Scotia Fondos, 14,96%; y Fondos Sura, 2,37%.

Esto introduce una dimensión empresarial a la historia: la expansión de los fondos mutuos está ampliando la cantidad de personas que participan en el mercado, pero la administración de esos recursos continúa concentrada en un reducido grupo de operadores.

En otras palabras, la entrada de nuevos inversionistas no está acompañada todavía por una desconcentración significativa de la industria.

Un mercado que vuelve a crecer

Otro indicador relevante es la cantidad de productos disponibles.

En julio había 215 fondos mutuos administrados por 16 sociedades administradoras, frente a los 201 registrados en enero y 206 en abril, de acuerdo con la evolución mostrada en el reporte. De ese total, 157 fondos están denominados en dólares y 58 en soles.

La industria, por tanto, no solo ha incrementado su patrimonio y número de participantes. También ha ampliado nuevamente la cantidad de productos disponibles.

El dato es relevante porque plantea una segunda etapa para el mercado peruano: pasar del crecimiento basado principalmente en la captación de ahorro conservador hacia una mayor diversificación de las alternativas de inversión.

Por ahora, la fotografía de julio muestra un mercado en expansión, pero con una característica muy definida: el peruano que ingresa a los fondos mutuos parece estar dispuesto a invertir, aunque todavía mayoritariamente sin alejarse demasiado de la deuda.

La gran pregunta para los próximos meses será si el crecimiento de los partícipes termina convirtiéndose también en una mayor participación de la renta variable, especialmente si se mantienen las condiciones favorables para los mercados bursátiles, o si los fondos mutuos consolidan su papel principalmente como una alternativa sofisticada de ahorro.

La respuesta determinará si el actual crecimiento representa simplemente más dinero administrado profesionalmente o si constituye el inicio de un cambio más profundo en la cultura de inversión de los hogares peruanos.