Los fondos mutuos peruanos cerraron el tercer trimestre de 2026 con un patrimonio récord, aunque septiembre dejó una señal distinta en su base de inversionistas: mientras el dinero administrado aumentó 1,02% frente a agosto, el número de partícipes disminuyó 0,13%.
El patrimonio pasó de S/64.769 millones a S/65.432 millones entre ambos meses. En cambio, los partícipes bajaron de 530.332 a 529.629, una reducción neta de 703, según el reporte mensual de la Asociación de Administradoras de Fondos del Perú, elaborado con información de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
La caída interrumpió la secuencia de incrementos mensuales desde septiembre de 2025. También introduce un matiz al balance de la industria: alcanzar un mayor patrimonio no supone necesariamente ampliar, al mismo tiempo, la cantidad de partícipes.
El reporte no presenta una descomposición de las suscripciones, los rescates y los cambios de valorización que explique este resultado. Por ello, el aumento del patrimonio no puede interpretarse íntegramente como dinero nuevo, ni la reducción de partícipes permite establecer, por sí sola, una pérdida generalizada de confianza.
Un trimestre positivo, con un cierre diferente
La disminución de septiembre no revierte el crecimiento registrado durante el tercer trimestre. Entre junio y septiembre, el patrimonio administrado pasó de S/64.075 millones a S/65.432 millones: un incremento aproximado de S/1.357 millones, equivalente a 2,12%.
En ese mismo periodo, el número de partícipes aumentó de 520.440 a 529.629. La diferencia fue de 9.189, un avance de 1,77%, según cálculos realizados a partir de las cifras del boletín.
La trayectoria mensual, sin embargo, muestra un cambio al final del periodo. En julio se sumaron 6.271 partícipes y en agosto otros 3.621; septiembre registró la reducción de 703.
Así, la industria terminó el trimestre con una base mayor que en junio, pero por debajo del nivel alcanzado en agosto. La distinción resulta relevante para evaluar si la expansión del mercado viene acompañada de una participación cada vez más amplia.
En la comparación anual, ambos indicadores mantienen avances: el patrimonio creció 15,76% y los partícipes aumentaron 12,77%. Frente a diciembre de 2025, las variaciones fueron de 11,43% y 8,08%, respectivamente.
El récord convive con rendimientos mensuales negativos
El aumento del patrimonio agregado tampoco significa que todas las categorías hayan obtenido ganancias en septiembre. El boletín muestra resultados diferentes según la estrategia y la moneda de inversión.
Los fondos de deuda registraron una rentabilidad promedio mensual de 0,11% en soles y de 0,09% en dólares. Los fondos de acciones en soles avanzaron 0,36%, mientras que sus pares en dólares retrocedieron 0,81%.
Los fondos mixtos tuvieron pérdidas promedio de 0,58% en soles y de 0,87% en dólares. En la categoría de fondos de fondos, los retrocesos fueron de 0,99% y 1,43%, respectivamente.
Estos resultados corresponden a promedios ponderados por patrimonio dentro de cada categoría. No describen el rendimiento de todos los productos ni permiten atribuir una misma experiencia al conjunto de partícipes.
La diferencia también aparece al comparar plazos. Aunque los fondos de acciones en dólares retrocedieron en septiembre, acumulaban una ganancia promedio de 20,11% entre enero y septiembre. Los de acciones en soles registraban un rendimiento promedio de 28,67% en ese periodo.
Más alternativas no implican más partícipes cada mes
Al cierre de septiembre, la industria ofrecía 218 fondos mutuos, administrados por 16 sociedades. Del total de productos, 61 estaban denominados en soles y 157 en dólares.
La amplitud de la oferta permite acceder a distintas estrategias, pero no constituye una medida suficiente de la expansión de la base de partícipes. Septiembre muestra que el número de productos y el patrimonio pueden crecer mientras el registro de participación disminuye.
Fernando Osorio, secretario general de la asociación, atribuyó el crecimiento del patrimonio a una mayor diversificación de las alternativas de inversión y al interés por instrumentos administrados profesionalmente, en un entorno de volatilidad internacional.
El balance de los primeros nueve meses respalda una expansión de la industria: respecto de diciembre, el patrimonio aumentó en aproximadamente S/6.712 millones y el número de partícipes en 39.617. Sin embargo, los datos agregados no permiten determinar cuánto del crecimiento corresponde a nuevos aportes, a mayores inversiones de los actuales partícipes o a la valorización de las carteras.
Las mayores ganancias no representan a toda la industria
Los rendimientos más altos se concentraron en productos específicos. Según la información del gremio, SURA Acciones registró una rentabilidad de 32,25% entre enero y septiembre y de 45,08% en los últimos doce meses.
En dólares, el Fondo Bursátil VanEck El Dorado Perú ETF obtuvo 33,28% en el año y 49,89% en doce meses. Estos resultados corresponden a fondos y periodos determinados; no son la rentabilidad general del mercado.
El propio boletín precisa que los rendimientos publicados no incluyen el efecto de las comisiones de suscripción y rescate ni el impuesto a la renta, y que las ganancias pasadas no garantizan resultados futuros.
Al cierre del tercer trimestre, los fondos mutuos administraban más recursos y registraban más partícipes que al comenzar el periodo. Septiembre, sin embargo, dejó abierta una pregunta para los siguientes balances: si el crecimiento del patrimonio volverá a estar acompañado por un aumento sostenido de la participación.
